踏入2008年,解企正当人们预期春季攻势即将展开之际,但随着美国的“次贷”风暴越演越烈和我国南方部分地区出现了50年一遇的大风雪,也令A股投资者倍感寒冷。
巴菲特用自己在华尔街拼搏几十年的业优成功与失败的经验教训告诉普通的大众读者,“我们在买入价格上坚持留有一个安全边际。对于那些多元化经营的选股企业,就应多留意其潜在的风险因素,因为在投资领域,失败的个案远高于成功。巴菲特40年来选股有22只,起点投资61亿美元,盈利318亿美元,平均每只股票的投资收益率高达5.2倍,创造了有史以来最惊人的选股神话。”
巴菲特认为,解企选股过程就是投资价值发现过程,一个好的选股者就是一个好的投资价值发现者。”
巴菲特认为,在选股时严格要求公司有着长期稳定的经营历史,这样才能够据此分析确信公司有着良好的发展前景,未来同样能够长期稳定经营,继续为股东创造更多的价值。寻找那些我们相信从现在开始的10年或者20年时间里实际上肯定拥有巨大竞争力的企业。巴菲特坦言,8000亿美元的救市计划只是为了赚钱。
上周六,巴菲特的旗舰企业伯克希尔哈撒韦公司向美国SEC提交的例行披露文件显示,巴菲特大量增持了食品及医疗类股,同时对富国银行的投资也进一步增加。
投资者不妨想像一下,如果万科也多元化开拓白酒产业,能否成为茅台或五粮液的竞争对手?同样,如果茅台或五粮液进军家电行业,其风险是否大于机遇?因此,投资者在选股时应观察这家企业长期稳定的主营业务和年增长率等情况,还要关注其在行业所处的地位。例如贵州茅台由于供需矛盾特出,近年持续上调产品价格,令利润逐年大幅提高,如2006年的毛利率已上升至85.20%。令人惊讶的是,巴菲特创造以上选股神话的选股策略一点也不深奥,他甚至认为选股根本既不需要高等数学,也不需要高智商:“如果高等数学是必需的,我就得回去送报纸了,我从来没发现在投资中高等数学有什么作用。
选股步骤之一
持续竞争力和特许权是基础
巴菲特认为,决定股票价值的不是市场,也不是宏观经济,而是公司业务的本身经营情况。关于第一种途径,尽管通过卓越的管理,一家公司可以长期维持低成本运营,但即便如此,还是会面临竞争对手攻击的可能性。(767股票学习网 http://www.net767.com收集整理) |
他认为公司业务分析的关键在于竞争优势:一是企业的业务是否长期稳定,过去一直具有竞争优势?二是企业的业务是否具有经济特许权,现在具有强大竞争优势?三是企业的业务现在的强大竞争优势是否能够长期持续保持?